現(xiàn)在油價(jià)已經(jīng)破百，原因無(wú)外乎庫(kù)存降低、烏克蘭軍事事件、貨幣寬松及縮表、疫情后需求恢復(fù)過(guò)快而增產(chǎn)不及預(yù)期4個(gè)方面，但是普遍對(duì)這四個(gè)因素的認(rèn)識(shí)存在嚴(yán)重謬誤：

 

第一個(gè)是各地包括庫(kù)欣庫(kù)存處于低位，認(rèn)為現(xiàn)在庫(kù)存比較低了，因此油價(jià)要上漲。其實(shí)這種庫(kù)存對(duì)油價(jià)的影響只有在沒(méi)其他外部重大的影響因素，即在風(fēng)平浪靜的時(shí)候才起作用，目前各地的低庫(kù)存是由于貿(mào)易商看到價(jià)格比較高而拋售造成的，是結(jié)果而不是原因。這種大幅拋售都沒(méi)有把價(jià)格降下來(lái)的情況，證明目前這種需求比較旺盛，供應(yīng)是可以計(jì)算且可控，需求相對(duì)的難以預(yù)測(cè)和控制，因此未來(lái)的國(guó)際油價(jià)在需求刺激下還會(huì)大幅上漲。

 

第二個(gè)就是政治軍事因素，其實(shí)這也是結(jié)果而不是起因，最近50年的油價(jià)歷史上，與石油有關(guān)的較大規(guī)模的戰(zhàn)爭(zhēng)共有12次，對(duì)油價(jià)起決定性作用的只有2次，影響最大的一次是1973年的第四次中東戰(zhàn)爭(zhēng)，那也是以埃及為首的阿拉伯產(chǎn)油國(guó)為應(yīng)對(duì)戰(zhàn)爭(zhēng)勝利，聯(lián)合起來(lái)對(duì)西方國(guó)家實(shí)行石油禁運(yùn)引發(fā)的油價(jià)暴漲。

 

油價(jià)暴漲和戰(zhàn)爭(zhēng)間接有關(guān)而不是直接因素，戰(zhàn)爭(zhēng)能引發(fā)石油供應(yīng)中斷或暫時(shí)減少，但不改變石油市場(chǎng)的基本供需水平和底層邏輯，但是下次石油價(jià)格暴漲卻是石油供應(yīng)的基本結(jié)構(gòu)發(fā)生了根本變化，那就是在低碳呼聲下，石油生產(chǎn)大國(guó)和公司不再持續(xù)大面積進(jìn)行勘探投入，這將是未來(lái)石油價(jià)格可能暴漲最核心原因！

 

第三個(gè)原因是滯脹與縮表，在目前疫情背景下，各國(guó)已經(jīng)進(jìn)入一個(gè)貨幣超發(fā)的競(jìng)賽階段，誰(shuí)先打破平衡，誰(shuí)將是受害者，因此美聯(lián)儲(chǔ)貨幣緊縮政策力度一定不及預(yù)期，縮表相對(duì)于疫情后的需求恢復(fù)，都沒(méi)有抑制油價(jià)，那以后靠貨幣政策抑制油價(jià)的可能性就更小了。

 

 

第四個(gè)供應(yīng)才是核心原因，但對(duì)石油供應(yīng)的認(rèn)識(shí)卻不到位。2021年1月，美國(guó)前總統(tǒng)、共和黨人特朗普正式卸任，標(biāo)志著美國(guó)作為全球最大的石油天然氣生產(chǎn)國(guó)以及石油天然氣以美元交易的錨定國(guó)，其對(duì)傳統(tǒng)化石能源的政策支持已經(jīng)結(jié)束；美國(guó)現(xiàn)任總統(tǒng)、民主黨人拜登，上臺(tái)后重返《巴黎協(xié)定》，并表示美國(guó)政府不會(huì)繼續(xù)鼓勵(lì)擴(kuò)大化石能源開(kāi)采，美國(guó)政府的能源安全目標(biāo)從能源獨(dú)立向清潔能源獨(dú)立轉(zhuǎn)變，并大力支持傳統(tǒng)能源企業(yè)積極向新能源方向轉(zhuǎn)型發(fā)展。

 

而面對(duì)世界范圍內(nèi)來(lái)勢(shì)洶涌的“新能源革命”，OPEC國(guó)家和世界其他主要產(chǎn)油國(guó)在“限產(chǎn)不增產(chǎn)”問(wèn)題上保持了高度一致。OPEC從成立之日起就一直是一個(gè)松散組織，無(wú)論是減產(chǎn)還是增產(chǎn)從來(lái)都沒(méi)有達(dá)到100%，各國(guó)利益出發(fā)點(diǎn)和基本情況都不同，能夠達(dá)到80%執(zhí)行率已是極限，這次增產(chǎn)降價(jià)更不可能。主要原因在于：此次世界各國(guó)的新能源發(fā)展浪潮極大動(dòng)搖了石油在世界經(jīng)濟(jì)、工業(yè)以及能源體系中的地位，觸及主要產(chǎn)油國(guó)核心利益。

 

主要產(chǎn)油國(guó)之前會(huì)通過(guò)低油價(jià)抑制新能源產(chǎn)業(yè)發(fā)展，從而保證石油市場(chǎng)穩(wěn)定和可持續(xù)發(fā)展，但現(xiàn)在新能源替代傳統(tǒng)能源的歷史浪潮已經(jīng)來(lái)臨且不可逆轉(zhuǎn)，加之新冠肺炎疫情具有催化作用，既然增產(chǎn)限價(jià)也無(wú)法實(shí)現(xiàn)可持續(xù)獲利，還不如趁機(jī)撈取眼前實(shí)實(shí)在在的高油價(jià)利益，也許以后都撈不到了，既然各個(gè)成員國(guó)沒(méi)有了長(zhǎng)期追求的目標(biāo)，何不只顧眼前利益，因此越來(lái)越高的“碳中和”呼聲促使OPEC集團(tuán)為石油市場(chǎng)的可持續(xù)性來(lái)平衡油價(jià)的動(dòng)力減弱，不再大規(guī)模建設(shè)新的石油生產(chǎn)線，這才是石油市場(chǎng)最致命的決定因素。

 

由于石油勘探是一個(gè)持續(xù)性的長(zhǎng)期投入，從勘探找油到商業(yè)性探井，一般需要5-10年的持續(xù)投入，在現(xiàn)在碳減排背景下，石油勘探的投入減少了，那么未來(lái)發(fā)現(xiàn)的可開(kāi)采石油資源就一定會(huì)大幅度減少甚至中斷，由于沒(méi)有任何庫(kù)存井，短期需要增加產(chǎn)量就成為無(wú)源之水。這時(shí)候會(huì)帶來(lái)石油供應(yīng)斷崖式下跌的厄運(yùn)，如果增長(zhǎng)的新能源供應(yīng)量不能完全彌補(bǔ)降低的石油供應(yīng)量，那么未來(lái)油價(jià)還存在爆炸性上漲的可能。