花旗突然發(fā)布研報(bào)聲稱中石油2022年盈利狀況將因進(jìn)口天然氣損失激增而惡化，從而看空中石油。
尚未看到報(bào)告的全文，但如果只是因?yàn)橘~面上的進(jìn)口天然氣損失而看空，那只能說這些做賣方研究沒能完全理解中國天然氣產(chǎn)業(yè)鏈以及中石油的天然氣業(yè)務(wù)模式。
花旗發(fā)表研究報(bào)告，將中石油(0857.HK)的評(píng)級(jí)由“中性”降至“沽售”，預(yù)計(jì)公司2022年盈利狀況將因進(jìn)口天然氣損失激增而惡化。
根據(jù)該行敏感度分析，布倫特原油價(jià)格平均要達(dá)到每桶78美元，中石油才可避免今年核心盈利倒退?；ㄆ旃烙?jì)，中石油的進(jìn)口天然氣虧損將由2021年的約110億元人民幣，增至今年創(chuàng)紀(jì)錄的460億元人民幣。基于布倫特原油長(zhǎng)期價(jià)格預(yù)測(cè)每桶55美元及加權(quán)平均資本成本約8%，該行將中石油目標(biāo)價(jià)，由3.7港元下調(diào)至2.7港元。
花旗指，中石油的股價(jià)在2021年累計(jì)上升60%以上，由于油價(jià)或已于去年第四季見頂，加上預(yù)計(jì)2022年進(jìn)口天然氣虧損增加，公司盈利將大幅疲軟，對(duì)2021年預(yù)測(cè)基本保持不變，但將2022至2023年盈利預(yù)測(cè)下調(diào)3%至7%。
受益于油氣價(jià)格上漲，中石油交出了一份近7年來最好的半年度業(yè)績(jī)。8月26日，中石油發(fā)布2021年半年報(bào)顯示，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入11965.81億元，比上年同期增長(zhǎng)28.8%；歸屬于母公司股東凈利潤(rùn)530.37億元，比上年同期增加830.20億元；實(shí)現(xiàn)基本每股收益0.290元。
半年報(bào)顯示，期內(nèi)中石油加大油氣勘探開發(fā)力度，國內(nèi)油氣勘探在重點(diǎn)盆地取得多項(xiàng)重大突破和重要發(fā)現(xiàn)，國內(nèi)油氣當(dāng)量產(chǎn)量7.35億桶，同比增長(zhǎng)3.5%；可銷售天然氣產(chǎn)量2.16萬億立方英尺，同比增長(zhǎng)6.7%?？碧脚c生產(chǎn)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)308.7億元。
此外，上半年全球天然氣市場(chǎng)需求強(qiáng)勁復(fù)蘇，北美、歐洲和亞太三大市場(chǎng)出現(xiàn)不同程度供應(yīng)緊張，國際天然氣價(jià)格大幅反彈，歐洲和東北亞LNG現(xiàn)貨價(jià)格持續(xù)處于高位。國內(nèi)天然氣生產(chǎn)增速加快，消費(fèi)量大幅增長(zhǎng)，進(jìn)口量快速增長(zhǎng)。
根據(jù)半年報(bào)，在煉油與化工業(yè)務(wù)方面，中石油調(diào)整煉油產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，持續(xù)推進(jìn)減油增化，實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)221.9億元，其中化工業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)87.3億元、同比增加56.3億元。化工產(chǎn)品商品量1472.4萬噸、同比增長(zhǎng)6.3%。目前，廣東石化煉化一體化項(xiàng)目有序推進(jìn)，長(zhǎng)慶乙烷制乙烯項(xiàng)目開車一次成功，塔里木乙烷制乙烯項(xiàng)目進(jìn)入試車階段。
成品油銷售方面，中石油根據(jù)市場(chǎng)變化及時(shí)調(diào)整營(yíng)銷策略，堅(jiān)持做精零售，全力做強(qiáng)批發(fā)和直銷，同時(shí)統(tǒng)籌網(wǎng)絡(luò)建設(shè)，積極布局加氣業(yè)務(wù)，服務(wù)北京冬奧會(huì)首座加氫站-太子城服務(wù)區(qū)加氫站正式投用。非油業(yè)務(wù)積極探索線上線下全渠道銷售模式，經(jīng)營(yíng)毛利創(chuàng)歷史最好水平。銷售業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)66.4億元。
天然氣銷售業(yè)務(wù)方面，抓住“雙碳”大背景下我國天然氣需求旺盛的有利時(shí)機(jī)，中石油積極開發(fā)了直供直銷客戶，加強(qiáng)與大中型城燃集團(tuán)、發(fā)電集團(tuán)客戶的戰(zhàn)略合作，國內(nèi)銷售天然氣963億立方米，同比增長(zhǎng)17.6%。優(yōu)化銷售結(jié)構(gòu)，加大線上競(jìng)價(jià)交易力度，銷售效益大幅增長(zhǎng)，天然氣銷售業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)368.9億元。
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