2023年8月，石油和化工行業(yè)景氣指數(shù)延續(xù)反彈趨勢(shì)，升至96.69，較2023年7月上漲0.31個(gè)百分點(diǎn)，處于正常區(qū)間；較2022年8月上漲8.65個(gè)百分點(diǎn)，同比增速繼7月恢復(fù)正增長(zhǎng)后提速。

 

2023年8月，中國(guó)經(jīng)濟(jì)延續(xù)復(fù)蘇態(tài)勢(shì)。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2023年8月，制造業(yè)PMI環(huán)比小幅回升0.4個(gè)百分點(diǎn)至49.7%，連續(xù)3個(gè)月回升，逼近擴(kuò)張臨界點(diǎn)。重點(diǎn)城市房地產(chǎn)市場(chǎng)供需仍不容樂(lè)觀，新增供應(yīng)面積、新房成交面積、二手房成交面積同比增速均在負(fù)值區(qū)間，但跌幅有所收窄。7月新增社融5282億元，同比少增2703億元，貨幣M2與M1增速差擴(kuò)大，居民和企業(yè)貸款低迷。國(guó)際方面，高利率與經(jīng)濟(jì)增速放緩并存，滯漲信號(hào)與軟著陸預(yù)期同步升溫。在國(guó)際能源價(jià)格普遍看漲的預(yù)期下，大宗商品價(jià)格將維持上漲趨勢(shì)。

石油和化工行業(yè)景氣指數(shù)環(huán)比上漲0.31個(gè)百分點(diǎn)，增速有所回落。分行業(yè)來(lái)看，化學(xué)原料和化學(xué)品制造業(yè)在上下游的帶動(dòng)下，景氣指數(shù)環(huán)比上漲3.41個(gè)百分點(diǎn)，在分行業(yè)中漲幅最大；石油和天然氣開(kāi)采業(yè)與橡膠、塑料和其他聚合物制造業(yè)景氣指數(shù)環(huán)比增速均放緩；燃料加工業(yè)景氣指數(shù)環(huán)比下降4.42個(gè)百分點(diǎn)。從供需情況看，燃料加工業(yè)開(kāi)工、產(chǎn)量均維持上升態(tài)勢(shì)，且?guī)齑嫠较鄬?duì)較低，因此生產(chǎn)熱度、成本利潤(rùn)率均實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)，而景氣指數(shù)環(huán)比下降的主要原因是存貨周轉(zhuǎn)率的大幅回落。存貨周轉(zhuǎn)率是營(yíng)業(yè)成本與存貨的比值，在國(guó)際能源價(jià)格明顯反彈的情況下，燃料生產(chǎn)商傾向于放緩原料采購(gòu)，這將導(dǎo)致?tīng)I(yíng)業(yè)成本下降，同時(shí)因?yàn)楫a(chǎn)成品價(jià)格上升，推高了存貨值，這就導(dǎo)致存貨周轉(zhuǎn)率偏離基本面指標(biāo)回落。這是一種暫時(shí)現(xiàn)象。

能源供應(yīng)緊張的情況仍在持續(xù)。8月4日，沙特能源部宣布，7月份開(kāi)始實(shí)施的自愿額外減產(chǎn)100萬(wàn)桶/日原油的措施延長(zhǎng)1個(gè)月至9月底，并表示減產(chǎn)措施可能進(jìn)一步延長(zhǎng)甚至擴(kuò)大減產(chǎn)規(guī)劃。隨后，俄羅斯也表示將繼續(xù)延長(zhǎng)原油出口削減30萬(wàn)桶/日的計(jì)劃。相關(guān)機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)顯示，7月OPEC原油產(chǎn)量達(dá)到2021年8月以來(lái)的最低水平，與疫情期間OPEC執(zhí)行大幅減產(chǎn)計(jì)劃的產(chǎn)量相當(dāng)。不僅如此，根據(jù)美國(guó)能源情報(bào)署（EIA）8月短期能源展望數(shù)據(jù)，美國(guó)原油產(chǎn)量8月份可能出現(xiàn)2022年1月以來(lái)首次連續(xù)兩個(gè)月下滑，活躍鉆井平臺(tái)已經(jīng)降至520座，為2022年3月以來(lái)的最低水平，二疊紀(jì)頁(yè)巖油產(chǎn)量將連續(xù)3個(gè)月下降。

 

與供應(yīng)下降相反的是，美國(guó)的出行需求淡季不淡，8月以來(lái)成品油、航空燃料價(jià)格持續(xù)上升。供需失衡的情況下，美國(guó)周度石油庫(kù)存（含精煉產(chǎn)品）下降了1896.6萬(wàn)桶，商業(yè)原油庫(kù)存下降了3387.6萬(wàn)桶，低庫(kù)存壓力導(dǎo)致冬季前的補(bǔ)庫(kù)存需求旺盛，能源價(jià)格易漲難跌的趨勢(shì)逐步確認(rèn)。

 

此外，澳大利亞天然氣碼頭可能會(huì)因?yàn)榱T工導(dǎo)致出口中斷，這將影響歐洲冬季天然氣存儲(chǔ)計(jì)劃，因此8月以來(lái)歐洲天然氣期貨遠(yuǎn)期合約價(jià)格逐步上升。美墨灣將進(jìn)入颶風(fēng)季，海上鉆井平臺(tái)的生產(chǎn)或?qū)⑹艿接绊?。綜上，國(guó)際能源或因不可抗力出現(xiàn)價(jià)格大幅波動(dòng)，需要引起足夠重視。

 

8月25日，住房城鄉(xiāng)建設(shè)部、中國(guó)人民銀行、金融監(jiān)管總局聯(lián)合下發(fā)《關(guān)于優(yōu)化個(gè)人住房貸款中住房套數(shù)認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)的通知》（建房〔2023〕52號(hào)），通知明確，居民家庭（包括借款人、配偶及未成年子女）申請(qǐng)貸款購(gòu)買商品住房時(shí)，家庭成員在當(dāng)?shù)孛聼o(wú)成套住房的，不論是否已利用貸款購(gòu)買過(guò)住房，銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)均按首套住房執(zhí)行住房信貸政策。此政策作為政策工具，納入“一城一策”工具箱，供各城市自主選用。

 

8月30日，廣州市、深圳市相繼發(fā)布房地產(chǎn)新政，首套房認(rèn)定由之前的“認(rèn)房又認(rèn)貸”調(diào)整為“認(rèn)房不認(rèn)貸”，成為首批響應(yīng)《關(guān)于優(yōu)化個(gè)人住房貸款中住房套數(shù)認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)的通知》的一線城市。

 

8月31日，中國(guó)人民銀行、金融監(jiān)管總局聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于調(diào)整優(yōu)化差別化住房信貸政策的通知》和《關(guān)于降低存量首套住房貸款利率有關(guān)事項(xiàng)的通知》，涉及兩大重要調(diào)整：下調(diào)首套和二套房首付比例和降低存量首套住房貸款利率。

 

上述房地產(chǎn)市場(chǎng)政策，在緩解居民房貸壓力、減小提前還貸規(guī)模、提升改善型住房需求等多個(gè)方面為房地產(chǎn)市場(chǎng)注入了新的活力，大大提升了房地產(chǎn)市場(chǎng)信心。雖然從政策發(fā)布到房地產(chǎn)基本面改善尚需一段時(shí)間，但可以肯定的是，房地產(chǎn)市場(chǎng)筑底回暖將為石化行業(yè)需求端提供強(qiáng)力的支撐，石化行業(yè)也有望在房地產(chǎn)的利好下改善當(dāng)下低利潤(rùn)的局面。

 

8月，在成本端和需求端支撐下，石油和化工行業(yè)景氣指標(biāo)同比增速全面改善，環(huán)比增速除存貨周轉(zhuǎn)率因特殊情況走弱外，生產(chǎn)熱度和成本利潤(rùn)率持續(xù)提升，復(fù)蘇形勢(shì)逐步明朗。考慮到2022年低基數(shù)的原因，現(xiàn)階段石化行業(yè)尚處在復(fù)蘇階段，成本端因素仍占主導(dǎo)地位。在能源價(jià)格易漲難跌且波動(dòng)加大的預(yù)期下，成本端或階段性將石化行業(yè)推至高景氣區(qū)間，但同時(shí)因?yàn)樾枨蠖藦?fù)蘇偏弱，景氣指數(shù)維持在高景氣區(qū)間難度較大，預(yù)計(jì)仍將主要維持在正常景氣區(qū)間波動(dòng)。