2021年全球石油需求預(yù)計(jì)將從抗疫封鎖的最低點(diǎn)反彈，但中東原油的激增和生物燃料的強(qiáng)勁增長將對全球原油和煉油商產(chǎn)生影響。

為促進(jìn)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，OPEC似乎準(zhǔn)備逐步放松產(chǎn)量限制，該組織密切關(guān)注新冠疫苗推出對需求的影響。

根據(jù)標(biāo)普全球普氏分析(S&PGlobalPlattsAnalytics)的數(shù)據(jù)，到2021年，全球原油供應(yīng)預(yù)計(jì)將平均增加350萬桶/日，幾乎全部來自以沙特和俄羅斯為首的OPEC集團(tuán)的原油產(chǎn)量。

普氏分析認(rèn)為，盡管依賴于難以預(yù)測的OPEC產(chǎn)量政策，但明年約70%的原油供應(yīng)增長可能來自中東，因?yàn)樯程睾推渌水a(chǎn)油國將向市場供應(yīng)總計(jì)增加80萬桶/日。

相比之下，在OPEC以外的國家，美國的產(chǎn)量預(yù)計(jì)將在2021年平均進(jìn)一步減少100萬桶/日，因?yàn)榇蠓秶你@井削減將導(dǎo)致更高的減產(chǎn)。

除了由于中東原油供應(yīng)中斷可能導(dǎo)致的更大的潛在供應(yīng)波動外，對中東原油的日益依賴也對全球原油平均質(zhì)量產(chǎn)生影響。

OPEC供應(yīng)的反彈意味著，多年來，美國輕質(zhì)低硫原油巖油轉(zhuǎn)的迅猛增長將扭轉(zhuǎn)形勢，被中東的中質(zhì)高硫原油所替代。

普氏分析供應(yīng)與產(chǎn)量研究主管ShinKim表示：“總體而言，明年石油產(chǎn)量的增長將由OPEC原油主導(dǎo)。”

“輕質(zhì)、低硫原油在2021年幾乎沒有增長……但要注意的是，中質(zhì)高硫?qū)⒃?021年的增長中占據(jù)主導(dǎo)地位。”

然而，重質(zhì)高硫原油價(jià)差再度擴(kuò)大，不足以扭轉(zhuǎn)西方煉油商的命運(yùn)。這些煉油商已看到，全球疫情削弱燃料需求，并面臨替代燃料加速增長和石油需求前景趨弱的局面。

國際能源署(IEA)10月再次警告稱，煉油產(chǎn)能與成品油需求之間的差距日益擴(kuò)大，使煉油商面臨一場危機(jī)。

由于非傳統(tǒng)煉油系統(tǒng)的石油產(chǎn)品市場份額不斷上升，它們的市場份額進(jìn)一步受到擠壓。

這來自兩個維度：快速增長的生物燃料供應(yīng)和來自液化天然氣的石化原料。

在國家燃料規(guī)定的推動下，生物燃料供應(yīng)也有望在明年恢復(fù)增長。

普氏分析稱，明年乙醇燃料和生物柴油需求預(yù)計(jì)將反彈逾30萬桶/日，并繼續(xù)超過原油需求增長。

在疫情后加大對清潔燃料政策關(guān)注力度的支持下，IEA預(yù)計(jì)，到2025年，用于運(yùn)輸?shù)纳锶剂袭a(chǎn)量將達(dá)到1861億升，或321萬桶/日，較2019年水平增長14%。

報(bào)告預(yù)計(jì)，在全球范圍內(nèi)，生物燃料將在2025年滿足約5.4%的道路運(yùn)輸能源需求，而2019年這一比例略低于4.8%。

在2020年收縮約4%后，明年也可能成為液化天然氣的拐點(diǎn)，液化天然氣是煉油廠和石化工廠原料的關(guān)鍵組成部分，包括乙烷、丙烷、丁烷和天然汽油。

普氏分析估計(jì)，全球天然氣供應(yīng)預(yù)計(jì)將在2021年持平，然后繼續(xù)超過原油增長。

根據(jù)IEA的長期石油預(yù)測，未來十年原油需求將增長4%，到2030年達(dá)到8060萬桶/日的峰值。

然而，在同一時期內(nèi)，液化天然氣產(chǎn)量將增加4%，達(dá)到2000萬桶/日，幾乎占全球液體燃料池的五分之一。

液化天然氣供應(yīng)強(qiáng)勁增長的回歸，這意味著原油市場份額的萎縮。

IEA稱，未來10年，液化天然氣和生物燃料的需求將增加300萬桶/日，達(dá)到2360萬桶/日，占全球液體燃料的22%。

美國和歐洲的煉油商對全球疫情破壞石油需求的感受最為強(qiáng)烈，它們的利潤率大幅下降，而生物燃料和液化天然氣產(chǎn)量的上升只會加劇暗淡的前景。

預(yù)計(jì)中東和亞洲的煉油產(chǎn)能增加將超過明年燃料需求的反彈。

普氏分析估計(jì)，未來兩年全球煉油需求的平均增長將僅為每年16.7萬桶，低于疫情前的5年平均增長速度逾80萬桶。

普氏分析在最近的一份報(bào)告中表示：“生物燃料和液化天然氣供應(yīng)的持續(xù)涌入將進(jìn)一步拖累2021年的原油供應(yīng)，這將擠壓現(xiàn)有煉油廠的利潤率，特別是在運(yùn)輸燃料需求復(fù)蘇緩慢、煉油廠關(guān)閉不可避免的情況下。”

WoodMackenzie估計(jì)，到2023年，歐洲有140萬桶/日的煉油產(chǎn)能面臨關(guān)閉的嚴(yán)重威脅。

該機(jī)構(gòu)認(rèn)為，到那時，地區(qū)煉油利潤率可能會跌至新低，65%的工廠凈現(xiàn)金利潤率為零或?yàn)樨?fù)。

可怕的利潤和低利用率可能會繼續(xù)推動目前的趨勢，即美國和歐洲的煉油廠要么改造現(xiàn)有的煉油廠，要么在其設(shè)施中啟動協(xié)同處理可再生柴油或HVO(加氫處理植物油)。

疫情還加劇了對化學(xué)品回收技術(shù)的重視，這將進(jìn)一步抑制原油需求，擴(kuò)大產(chǎn)能和原油運(yùn)行之間的差距。

隨著疫情的爆發(fā)，明年全球石油供應(yīng)池將發(fā)生快速變化，煉油商今后印象最深的可能是替代低碳燃料主題的加速，而不是需求反彈的速度。