近日，石油市場發(fā)生了重大轉(zhuǎn)折，國際油價出現(xiàn)8連漲，并突破60美元/桶大關(guān)，并于近日達到兩年來新高。有不少跡象表明，石油行業(yè)未來發(fā)展仍有希望。在10月31日，布倫特油價達到兩年來的新高——61.37美元/桶。油價突破了久違已久的60美元/桶大關(guān)，也引發(fā)業(yè)內(nèi)的熱議：油價能在這一水平下持續(xù)嗎？

       在過去一個月時間當中，國際油價處于穩(wěn)步回升階段。60美元/桶一直被原油交易商視為關(guān)鍵點，業(yè)內(nèi)的頂級分析師們普遍認為，需要非常大的市場推力才能使油價突破這一水平。
 

        此番油價急速上漲的直接推動力，來源于上周OPEC和俄羅斯對延長減產(chǎn)協(xié)議的積極響應(yīng)。沙特王儲Mohammed bin Salman表示，他希望延長減產(chǎn)協(xié)議；俄羅斯總統(tǒng)普京也在幾周前表示，建議將減產(chǎn)協(xié)議延長至2018年底。
 

        這使得市場普遍相信，減產(chǎn)協(xié)議的延長是大概率事件。國際油價隨即出現(xiàn)連漲，并創(chuàng)了兩年來的新高。而更關(guān)鍵的是，國際原油市場出現(xiàn)了基本面改變的重大跡象——布倫特原油期貨曲線正處于現(xiàn)貨溢價狀態(tài)（現(xiàn)貨價格高于期貨價格）。據(jù)彭博社的報道，2017年12月的布倫特原油合約交易價格，比2018年12月高出2美元/桶，這是三年來出現(xiàn)的最大價差。而2018年12月的布倫特原油合約交易價格，則比2019年12月的高出1.5美元/桶。

        現(xiàn)貨溢價意味著原油存儲將變得不經(jīng)濟，因為原油貿(mào)易商需要花費成本存儲并以更低的價格出售原油。所以現(xiàn)貨溢價意味著庫存將會減少，而這正是原油供應(yīng)縮緊的表現(xiàn)。盡管WTI原油價格和布倫特原油價格倒掛，但WTI油價也在朝著現(xiàn)貨溢價的方向發(fā)展。

        所以說本輪油價上漲，和此前的一些油價短期上漲情況不同，存在原油市場基本面發(fā)生變化的新情況。原油庫存正持續(xù)下降，并且比過去一年中任何時候都更偏緊。而OPEC則希望通過減產(chǎn)，將這一市場狀態(tài)再鎖定一年。這也正是因為看到了原油庫存、供應(yīng)收緊的跡象，所以O(shè)PEC才有意向繼續(xù)延長減產(chǎn)協(xié)議。OPEC提前釋放延長減產(chǎn)協(xié)議的信號，增加了市場信心。

提振油價已成OPEC唯一的選擇

        兩年前引發(fā)國際油價斷崖式暴跌的，業(yè)內(nèi)普遍認為是OPEC和美國頁巖油商的市場大戰(zhàn)。而目前關(guān)于油價上漲最大的風(fēng)險，同樣是來自于這二者的威脅：OPEC減產(chǎn)協(xié)議的失敗，油價上漲后頁巖油的反撲。但從目前情況來看，油價暴跌后OPEC和頁巖油可謂兩敗俱傷。因為市場爭奪引發(fā)二者增產(chǎn)的幾率已不大。據(jù)世界貨幣基金組織（IMF）在10月31日發(fā)布的一份展望報告顯示，沙特若在2017年要實現(xiàn)0赤字，需要73.1美元/桶的油價。盡管這一盈虧平衡油價已遠低于2016年96.6美元/桶的水平，但仍舊高于當前油價，繼續(xù)對沙特形成財政壓力。維持當前的減產(chǎn)狀態(tài)提振油價，已成為沙特為數(shù)不多的選擇。
 

       在10月24日，沙特宣布了一項雄心勃勃的新城建設(shè)計劃。據(jù)悉，沙特將投資5000億美元建設(shè)一個創(chuàng)新性商業(yè)及工業(yè)園區(qū)，以擺脫對石油經(jīng)濟的依賴。低油價已經(jīng)讓沙特感到了危機，而力圖經(jīng)濟轉(zhuǎn)型需要大量的投資。在這一聲勢浩大的經(jīng)濟轉(zhuǎn)型路上，沙特仍舊需要更高的油價作為支撐。

頁巖油也遇到“中年危機”

        而美國頁巖油生產(chǎn)的情況，目前看來大不如此前火爆。在OPEC和俄羅斯去年達成減產(chǎn)協(xié)議后，油價從40美元/桶上漲到了50美元/桶，美國頁巖油生產(chǎn)商迅速反撲增產(chǎn)。但從美國近期的鉆井活動看，頁巖油生產(chǎn)商對油價上漲的敏感程度降低，不再傾向于不惜代價地追隨油價。據(jù)路透社此前報道，很長時間以來，美國頁巖油公司CEO的收入和石油產(chǎn)量有關(guān)，所以公司高層往往會以增加石油產(chǎn)量為核心，而并非以公司整體利潤為核心。目前有很多投資者正在呼吁改變這一薪酬體系。

換而言之，市場可能難以再看到油價上漲后，頁巖油猛烈增產(chǎn)的情況。美國頁巖油商要獲利，其實也需要更高的油價。據(jù)美國能源情報署（EIA）近日發(fā)布的數(shù)據(jù)，美國今年8月的石油產(chǎn)量為920.3萬桶/日。這一產(chǎn)量水平不僅沒有達到此前預(yù)計的950萬桶/日，同7月份相比甚至還出現(xiàn)了下降。受到作業(yè)成本提高、債務(wù)等問題的干擾，美國頁巖油產(chǎn)量的表現(xiàn)目前低于市場預(yù)期。彭博社使用了“中年危機”來形容頁巖油的現(xiàn)狀。

石油產(chǎn)業(yè)正逐步走出泥沼

       據(jù)世界銀行最新發(fā)布的大宗商品展望報告，OPEC減產(chǎn)和世界經(jīng)濟增長這兩大因素將助推油價在2018年上漲。有諸多跡象都在表明，石油產(chǎn)業(yè)正逐步走出泥沼。各大石油企業(yè)在近日陸續(xù)公布了第三季度業(yè)績報，中石油、中石化、中海油、BP、?？松梨诘燃w實現(xiàn)了業(yè)績大增長。據(jù)全球著名招聘公司NES Global Talent和Oilandgasjopbsearch.com提供的數(shù)據(jù)，油氣行業(yè)的就業(yè)人數(shù)正逐步增長。通過對3000家石油企業(yè)的調(diào)查發(fā)現(xiàn)，60%的雇主有計劃在未來12個月進行招聘。

 

       而尤為值得注意的是，在油價寒冬中最艱難的油服行業(yè)，也在2017年第三季度迎來了大逆轉(zhuǎn)。全球第一大油服公司斯倫貝謝，不僅創(chuàng)了近9個季度來的最大營收，并且實現(xiàn)了5.45億美元凈利潤（兩年來最高）；哈里伯頓則是實現(xiàn)了3.65億美元的凈利潤，兩年來首次出現(xiàn)季度利潤破1億美元大關(guān)。

       斯倫貝謝CEO Paal Kibsgaard表示，不僅僅北美的業(yè)務(wù)在增長，斯倫貝謝在俄羅斯、歐洲北海、亞洲的業(yè)務(wù)量也在增加。他還指出，第三季度全球石油庫存的降低正表明，石油市場正在恢復(fù)平衡，所以油價出現(xiàn)了上漲。北美的油氣投資熱有所緩和，這說明投資者更注重利潤而不是產(chǎn)量增加。

       此外，Paal Kibsgaard還提到了石油供給短缺的風(fēng)險。他指出，在OPEC國家、俄羅斯地區(qū)的石油投資達到了前所未有的低水平，這有可能引發(fā)中期石油供應(yīng)緊張，石油產(chǎn)業(yè)急需增加投資。國際能源署（IEA）此前也曾多次指出，石油投資的不足有可能在2020年左右引發(fā)供應(yīng)危機導(dǎo)致油價上漲。Paal Kibsgaard還談到，由于石油供需愈加平衡，地緣危機對油價會有較大影響。在2017年9月底，受到伊拉克內(nèi)亂危機的影響，國際油價應(yīng)聲上漲。
 

       但從這一現(xiàn)象看，市場對于石油供給短缺的風(fēng)險依舊十分敏感。這反映出石油這一能源在當今世界還有很強的不可替代性，這一傳統(tǒng)能源產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，依舊具有長期性。

油價即將上漲，車主提前儲油可獲收益

       受近日國際油價上漲的影響，11月2日24時，國內(nèi)成品油價即將開啟新一輪調(diào)價窗口。依據(jù)光匯云油油價智算引擎測算，本輪調(diào)價幅度或超過110元/噸，折合92#汽油為0.08元/升，0#柴油為0.09元/升。若按此幅度上調(diào)油價，消費者加油成本將增加，預(yù)計加滿一箱（50L）汽油，成本增加將超過4元以上。未來若國際油價進一步上漲，屆時每箱油將增加支出成本20元以上。對普通車主而言，油價不斷上漲，意味著要有更多的油費支出，調(diào)價日加油站排長龍的情況也會場景再現(xiàn)。低價儲油、抵御油價上漲風(fēng)險，同時獲取油價上漲增值收益，便成為廣大車主迫切的剛需。為應(yīng)對這一輪油價上漲長周期，光匯云油特地向車主推出了對沖油價上漲的理財產(chǎn)品“儲油漲”。用戶可在油價低點時提前儲油，鎖定未來三年的油價，也可以隨時按儲油時的價格加油，也可到期獲取增值收益，隨時兌現(xiàn)。