原油生產(chǎn)與出口相關(guān)性越來越低
自1982年3月達(dá)成第一份配額協(xié)議以來，OPEC的產(chǎn)量協(xié)議都是針對產(chǎn)量做出具體規(guī)定，而非出口。配額——即“產(chǎn)量分配”的非正式名稱，適用于原油，但不適用于凝析油和其他天然氣液。
1980年至2016年間，OPEC的原油產(chǎn)量上升了31%，從2,540萬桶/日增加至3,330萬桶/日。但同期OPEC的天然氣日產(chǎn)量從100萬桶增加到580萬桶，增長了五倍。
2016年OPEC內(nèi)部的石油日消耗量也從1980年的260萬桶增加到900萬桶，增長了兩倍以上。實(shí)際上，拜人口增加以及經(jīng)濟(jì)越來越繁榮之賜，過去四十年OPEC本身成員國的石油消費(fèi)量也創(chuàng)下最快增速。
1973年OPEC石油需求占全球之比僅為1.8%，到1980年升至4.1%，2015年登頂至9.9%，2016年小幅回落至9.5%。1982年時(shí)，OPEC內(nèi)部消耗了其原油產(chǎn)量的18%，到2016年這一比例則高達(dá)28%。
與此同時(shí)，為了從出口中獲得更高的附加價(jià)值，一些OPEC國家還重金投資于煉廠和石化廠。據(jù)OPEC自身的數(shù)據(jù)，該組織成員國的精煉產(chǎn)能已從1980年的530萬桶/日增至2016年的1,180萬桶/日。
這種變化的結(jié)果就是，原油生產(chǎn)與OPEC出口到全球其他地區(qū)的原油和成品油的數(shù)量以及構(gòu)成的相關(guān)性越來越低。對全球供需平衡以及庫存至關(guān)重要的是扣除進(jìn)口之后的凈出口，而非原油產(chǎn)量。
原油供應(yīng)量已迷失于數(shù)據(jù)濃霧中
此外，分析OPEC產(chǎn)出數(shù)據(jù)時(shí)，還會(huì)遇到其他一些問題。
OPEC的內(nèi)部消費(fèi)量有著明顯的季節(jié)性特征。沙特和伊拉克在夏季要消耗大量原油和燃料油，以滿足電力和空調(diào)需求。所以在井口產(chǎn)量相同的情況下，出口量和對市場的供應(yīng)量在不同的時(shí)間也可能有很大差異。
相反，同樣水平的出口相關(guān)的產(chǎn)量水平卻非常不同，這要看煉廠的原油納入量，以及國內(nèi)電廠的原油和燃油燃燒量。更多油品資訊油品信息調(diào)油技術(shù)請關(guān)注公眾號油品圈。沙特一直在建設(shè)燃?xì)怆姀S，以減少發(fā)電時(shí)消耗的原油和燃油。
這一政策是明智的，但同時(shí)也導(dǎo)致了生產(chǎn)和出口關(guān)系的巨大變化，并成為不確定性的又一來源。而且，井口產(chǎn)量的情況僅由相關(guān)國家所知道，并不能獨(dú)立查證而且要拖延很長時(shí)間才會(huì)報(bào)出來，這使情況更加混亂。
作為回應(yīng)，一系列商業(yè)船舶追蹤服務(wù)已推出，基于船舶自動(dòng)識(shí)別系統(tǒng)(AIS)的信息播報(bào)，實(shí)時(shí)估計(jì)出口量。與其他商業(yè)船只一樣，油輪必須配備AIS設(shè)備，連續(xù)廣播關(guān)鍵安全數(shù)據(jù)，包括船舶的位置、速度、航向、目的地、裝載的貨物、外形尺寸和船舶吃水程度等。通過交叉檢查其他來源的數(shù)據(jù)，包括港務(wù)局和提單等，AIS數(shù)據(jù)可以用來估算出口的原油和其他成品油的數(shù)量。
路透有自己的船舶追蹤服務(wù)，包括Kpler在內(nèi)的獨(dú)立船貨追蹤公司亦估算石油流動(dòng)情況。任何模式下，估算對于把AIS數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)換為出口量所做出的假設(shè)都非常敏感。但AIS數(shù)據(jù)可實(shí)時(shí)獲得，因此許多分析師仰賴出口估算，而不是等待政府的產(chǎn)量數(shù)據(jù)來追蹤OPEC正在供應(yīng)的石油數(shù)量。
由于分析師和交易商難以讓政府的產(chǎn)量和出口數(shù)據(jù)與根據(jù)船舶追蹤所得的商業(yè)出口估算一致，因此結(jié)果一直讓人困惑不已。最終，分析師和交易商在乎的是OPEC成員國向市場供應(yīng)的原油和油品的數(shù)量和構(gòu)成。
但是，OPEC當(dāng)前的協(xié)議側(cè)重井口產(chǎn)量，這既不能驗(yàn)證、也不是特別相關(guān)，只能讓市場去搞清楚到底如何換算成石油供應(yīng)和庫存。未來，OPEC成員國或許會(huì)愿意把側(cè)重出口并扣掉國內(nèi)消費(fèi)的協(xié)議看做是較為簡單且透明的衡量依據(jù)。
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