如圖1所示，此次107家公司中，大部分為美國(guó)石油公司，達(dá)75個(gè)。

 

 

2017年第一季度，按照產(chǎn)油量劃分，產(chǎn)量少于5萬(wàn)桶/天的能源公司占大多數(shù)，為54個(gè)；其次是產(chǎn)油量在10-49.9萬(wàn)桶/天的公司，為23個(gè)。如圖2所示，大多數(shù)產(chǎn)油商仍以中小型公司為主。

 

 

由圖3可知，從2012年到2017年第一季度，全球油氣公司液體燃料產(chǎn)量呈穩(wěn)步上升趨勢(shì)，天然氣產(chǎn)量基本保持在2000萬(wàn)桶油當(dāng)量/天上下。

 

 

由圖4可知，2017年第一季度，全球液體燃料產(chǎn)量增加0.5%，天然氣產(chǎn)量基本與2016年第一季度持平。

 

 

由圖5所示，與2016年第一季度相比，2017年第一季度全球能源公司的營(yíng)運(yùn)現(xiàn)金流增加了68%，達(dá)850億美元。

 

 

由圖6所示，2017年第一季度的資本支出總額為670億美元，比2016年第一季度低8%。

 

 

圖7是2012-2017年布倫特油價(jià)走向及營(yíng)運(yùn)現(xiàn)金與資本支出變化曲線。如圖所示，油價(jià)目前仍在60美元/桶左右徘徊；2017年第一季度營(yíng)運(yùn)現(xiàn)金連續(xù)第3個(gè)季度高于800億美元，并均高于同期資本支出。

 

 

如圖8所示，2015年之前，油企的營(yíng)運(yùn)現(xiàn)金和資本支出基本持平，約在5500億-6100億之間。2015年初開(kāi)始，營(yíng)運(yùn)現(xiàn)金和資本支出同步下滑，這主要是由于整個(gè)行業(yè)下行，油企都在減少支出、降本增效，以維持運(yùn)轉(zhuǎn)。但從2016年第三季度開(kāi)始，營(yíng)運(yùn)現(xiàn)金開(kāi)始逐漸上升，至2017年第一季度末，營(yíng)運(yùn)現(xiàn)金比資本支出高出570億美元。

 

 

圖9展示了2012年至今，能源公司上游盈利情況和現(xiàn)金流情況變化表。這兩條線明顯地反映了近5年油氣行業(yè)的大起大落。到2017年第一季度末，幾乎一半的公司擁有自由現(xiàn)金流；近九成公司表示，2017年第一季度上游收益明顯回升。

 

資本化比率又稱“長(zhǎng)期負(fù)債股東權(quán)益比率”，是從總體上判斷企業(yè)債務(wù)狀況的一個(gè)指標(biāo)，它是長(zhǎng)期負(fù)債與資產(chǎn)總額的比率。與流動(dòng)負(fù)債相比，長(zhǎng)期負(fù)債比較穩(wěn)定，要在將來(lái)幾個(gè)會(huì)計(jì)年度之后才償還，所以公司不會(huì)面臨很大的流動(dòng)性不足風(fēng)險(xiǎn)，短期內(nèi)償債壓力不大。

 

 

如圖10所示，從油價(jià)下跌年開(kāi)始，油企的資本化比率突破40%，并在2016年第三季度達(dá)到50%以上。但該指數(shù)已在2017年第一季度有所下降，并有望降至40%。

 

 

圖11展示了2013年至今，油氣業(yè)的現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率?，F(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率是企業(yè)一定時(shí)期的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量同流動(dòng)負(fù)債的比率，它可以從現(xiàn)金流量角度來(lái)反映企業(yè)當(dāng)期償付短期負(fù)債的能力?，F(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率=年經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量/年末流動(dòng)負(fù)債×100%，該指標(biāo)越大，表明企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量越多，越能保障企業(yè)按期償還到期債務(wù)。2013年以來(lái)，油企的現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率成上升趨勢(shì)，這表示油企現(xiàn)金流增加，償債能力和水平都大幅提高。

 

 

從圖12中可以看出，由于油價(jià)斷崖式下跌，2014年和2015年是油氣業(yè)虧損最嚴(yán)重的年份。但近期行業(yè)復(fù)蘇勢(shì)頭明顯，今年第一季度虧損降到了60億美元左右，達(dá)到了2014年第二季度以來(lái)的最低值。

 

 

2016年第二季度開(kāi)始，油價(jià)進(jìn)入穩(wěn)定期，油氣利潤(rùn)率也開(kāi)始趨穩(wěn)并緩慢回升。利潤(rùn)率回升也在繼續(xù)支持油氣產(chǎn)量的增加，由圖13可知， 2017年第一季度油氣產(chǎn)量同比顯著回升。

 

 

由圖14可知，2013-2014年間，桶油成本有些許上漲，但自2014年第三季度開(kāi)始，桶油成本便開(kāi)始一路下降，2017年第一季度達(dá)到新低。專家預(yù)測(cè)，2017年桶油成本仍有5%~10%的下降空間，非常規(guī)油氣生產(chǎn)和深水油氣項(xiàng)目成本將是成本下降的主要領(lǐng)域。

 

 

2017年第一季度桶油當(dāng)量資本支出是季度平均油價(jià)的20%，達(dá)到了2012年以來(lái)的最低水平。如圖15所示，2016年第一季度，殼牌以520億美元收購(gòu)BG，交易額幾乎占上游所有油企交易總額的一半。這也導(dǎo)致了該季度桶油當(dāng)量成本（桶油當(dāng)量資本支出）大幅飆升。

 

 

自2015年第二季度以來(lái)，全球油企財(cái)政狀況均不樂(lè)觀，利潤(rùn)率一直處于負(fù)增長(zhǎng)狀態(tài)。但從2017年第一季度開(kāi)始，油企實(shí)現(xiàn)盈虧平衡，正式回歸正軌。雖然復(fù)蘇勢(shì)頭明顯，但與平穩(wěn)發(fā)展的制造業(yè)相比，盈利幅度仍有一定差距。

 

 

由圖17所示，2017年第一季度，油企長(zhǎng)期債務(wù)權(quán)益比率同比下降5%，美國(guó)制造業(yè)公司同類目比率上漲3%。2017年第一季度，油企長(zhǎng)期債務(wù)水平降至790億美元，低于2016年第一季度。

 

 

如圖18所示，以布倫特油價(jià)為基準(zhǔn)，2017年第一季度，隨著油價(jià)攀升，油企營(yíng)運(yùn)現(xiàn)金流繼續(xù)大幅增加，但資本支出明顯下降。

 

綜上所述，雖然當(dāng)前布倫特油價(jià)仍不及2012-2014年水平，但已較2016年第一季度顯著回升，這也增加了大多數(shù)產(chǎn)油商的營(yíng)運(yùn)現(xiàn)金流，降低了長(zhǎng)期債權(quán)比例。雖經(jīng)歷大變，但目前油氣復(fù)蘇勢(shì)頭明顯，長(zhǎng)期發(fā)展前景樂(lè)觀。