導(dǎo)語

2017年以來，國際油價長期維持在50美元上方的高位震蕩格局，基礎(chǔ)油外盤價格持續(xù)上漲，加之人民幣匯率高居不下，進(jìn)口商成本持續(xù)高企。不過，進(jìn)口商銷售價格卻始終未有大幅推漲，利潤空間不斷縮窄。

受到歐佩克減產(chǎn)協(xié)議達(dá)成的影響，國際油價在去年底終于突破50美元/桶的天窗，進(jìn)入2017年以來，國際油價維持在50-55美元/桶的高位窄幅震蕩，基礎(chǔ)油市場生產(chǎn)成本受到支撐，國內(nèi)煉廠價格震蕩上行。然而，進(jìn)口基礎(chǔ)油價格的漲勢卻始終不溫不火，利潤空間也在不斷縮窄。

截至2月20日收盤，新加坡基礎(chǔ)油出罐價較1月初有了明顯的提升，其中150SN均價上漲30美元/噸，500SN均價上漲90美元/噸，150BS均價上漲38美元/噸。由于亞洲范圍內(nèi)逐步迎來傳統(tǒng)的高粘度需求旺季，高粘度基礎(chǔ)油漲勢要明顯高于低粘度資源。不過，新加坡基礎(chǔ)油資源在市場流通較少，主要進(jìn)入美孚、殼牌等外資在華工廠，因此實(shí)際對市場的影響相對有限，不過從成本角度考慮，在華潤滑油企業(yè)計(jì)劃推漲潤滑油價格也有據(jù)可依。

而在東北亞二類市場方面，本周150N到岸均價為605美元/噸，較一月初上漲75美元/噸，漲幅14.15%；500N到岸均價為815美元/噸，較一月初上漲70美元/噸，漲幅9.40%。受此影響，國內(nèi)基礎(chǔ)油進(jìn)口商的到岸成本不斷推漲，而由于現(xiàn)貨市場漲勢乏力，進(jìn)口商利潤空間被不斷壓縮。

春節(jié)前進(jìn)口基礎(chǔ)油價格已漲至相對高位，當(dāng)前下游調(diào)和企業(yè)對于高價位資源的抵觸情緒依然濃厚，加之終端需求回暖相對遲緩，當(dāng)前潤滑油廠對于高粘度基礎(chǔ)油的需求并不十分迫切，因此對高價進(jìn)口資源的采購意向相對平淡，貿(mào)易商繼續(xù)推漲的底氣不足。另外，由于部分國產(chǎn)資源開具粗白油、導(dǎo)熱油等免稅票據(jù)，實(shí)際價格遠(yuǎn)低于進(jìn)口基礎(chǔ)油，因此調(diào)和企業(yè)多采購國產(chǎn)資源替代使用。

不過，隨著氣溫的不斷回升，高粘度基礎(chǔ)油迎來傳統(tǒng)的需求旺季，而國產(chǎn)高粘度資源的供應(yīng)始終緊張，下游調(diào)和企業(yè)對于進(jìn)口高粘度資源的采購積極性將逐步升溫，加之韓國GS基礎(chǔ)油裝置停工，市場資源收緊將帶動下游逐步返市，市場價位將迎來推漲預(yù)期。