回顧2024年，中國(guó)石油從石油巨頭?？松梨谑种薪庸苤袞|大油田；石油巨頭殼牌和挪威國(guó)油“另起爐灶”，合并北海油氣資產(chǎn)成立北海最大的石油公司；2024年，從油公司到油田服務(wù)商，各家重金押注人工智能(AI)，期待以AI為破局點(diǎn)，撬動(dòng)新的發(fā)展機(jī)遇......一件件大事牽絆著油氣行業(yè)發(fā)展的神經(jīng)。

 

展望2025年，隨著新年的臨近，關(guān)于能源世界多事之秋的這本書即將結(jié)束，2025年似乎將帶來(lái)更多的動(dòng)蕩、地緣政治緊張和政策演變。知名能源咨詢機(jī)構(gòu)Rystad Energy總結(jié)了可能影響2025年能源市場(chǎng)的12個(gè)重大趨勢(shì)，每種趨勢(shì)都為理解2025年影響全球能源戰(zhàn)略的力量提供了路線圖。

 

Rystad Energy指出，隨著行業(yè)適應(yīng)不斷變化的環(huán)境，一些趨勢(shì)正在出現(xiàn)，這些趨勢(shì)將影響該行業(yè)的發(fā)展軌跡。從地緣政治平衡的轉(zhuǎn)變，到低碳技術(shù)的突破，再到人工智能（AI）日益增長(zhǎng)的影響力，2025年為整個(gè)能源價(jià)值鏈的利益相關(guān)者帶來(lái)了關(guān)鍵的機(jī)遇和風(fēng)險(xiǎn)。

 

受經(jīng)濟(jì)挑戰(zhàn)和地緣政治動(dòng)蕩的影響，2025 年注定是不確定性加劇的一年。在美國(guó)新政府的領(lǐng)導(dǎo)下，美中動(dòng)態(tài)將成為人們關(guān)注的焦點(diǎn)。與此同時(shí)，中東持續(xù)的沖突和烏克蘭戰(zhàn)爭(zhēng)將在全球舞臺(tái)上引起關(guān)注。全球南方日益加劇的不穩(wěn)定局勢(shì)、國(guó)際聯(lián)盟的持續(xù)破裂以及人工智能的變革性影響將進(jìn)一步重新定義全球秩序。

 

在經(jīng)濟(jì)上，美國(guó)關(guān)稅引發(fā)的全球貿(mào)易戰(zhàn)的威脅迫在眉睫，可能會(huì)阻礙增長(zhǎng)并助長(zhǎng)保護(hù)主義政策。一個(gè)關(guān)鍵問(wèn)題是，發(fā)達(dá)國(guó)家能以多快的速度控制通脹，尤其是在貿(mào)易壁壘使央行的努力復(fù)雜化的情況下。與此同時(shí)，預(yù)計(jì)各國(guó)政府將轉(zhuǎn)向解決日益增加的赤字問(wèn)題。

 

 

預(yù)計(jì)明年全球上游投資將下降2%，這標(biāo)志著在本世紀(jì)初的強(qiáng)勁增長(zhǎng)之后，全球上游投資將進(jìn)入平穩(wěn)期。受蘇里南、墨西哥和土耳其油田開發(fā)的推動(dòng)，深水投資預(yù)計(jì)將增長(zhǎng)3%。受印度尼西亞、卡塔爾和俄羅斯的推動(dòng)，海上大陸架投資預(yù)計(jì)將增長(zhǎng)2%。Rystad Energy預(yù)測(cè)，由于活動(dòng)減少和單價(jià)下降，2025年頁(yè)巖油/致密油投資將下降8%左右。據(jù)估計(jì)，全球液體需求將增長(zhǎng)約100萬(wàn)桶/天，而非歐佩克+國(guó)家的供應(yīng)增長(zhǎng)速度更快，導(dǎo)致市場(chǎng)供過(guò)于求，給油價(jià)帶來(lái)下行壓力。非歐佩克+國(guó)家的石油供應(yīng)量預(yù)計(jì)將增加約140萬(wàn)桶/天，其中致密油和深水油都為這一增長(zhǎng)做出了貢獻(xiàn)。NGL和其他液體預(yù)計(jì)明年也將增長(zhǎng)，日產(chǎn)量將超過(guò)30萬(wàn)桶。進(jìn)入2025年，歐佩克+平衡行動(dòng)將決定油價(jià)的成敗，尋求在非歐佩克+增長(zhǎng)和需求放緩的情況下管理其市場(chǎng)份額預(yù)期。

 

 

煉油廠或?qū)⒀永m(xù)低利潤(rùn)率低的情況，尤其是在第一季度的季節(jié)性需求低迷期間。隨著煉油廠維護(hù)的進(jìn)行，亞洲的利潤(rùn)率可能會(huì)在第二季度晚些時(shí)候獲得一些支撐。然而，在電動(dòng)汽車份額不斷上升和燃油效率提高的推動(dòng)下，需求增長(zhǎng)的前景仍然低迷，尤其是在中國(guó)。

 

這種長(zhǎng)期的低利潤(rùn)率環(huán)境已經(jīng)導(dǎo)致中國(guó)、美國(guó)和歐洲的煉油廠裁員，預(yù)計(jì)這一趨勢(shì)將持續(xù)到新的一年。新增產(chǎn)能投產(chǎn)推遲的可能性也越來(lái)越大。這些因素可能導(dǎo)致2025年下半年產(chǎn)品吃緊，從而可能推動(dòng)利潤(rùn)率在一定程度上復(fù)蘇。

 

 

特朗普明確表示支持在美國(guó)增加石油和天然氣生產(chǎn)。盡管石油公司高管們可能會(huì)受到支持性言論的鼓舞，但與以往任何時(shí)候相比，他們都不太可能增加預(yù)算以用于更多的鉆探，尤其是在潛在的石油供應(yīng)過(guò)剩逼近市場(chǎng)、油井生產(chǎn)率停滯不前的情況下。選舉前后發(fā)布的2024年第三季度報(bào)告顯示，管理團(tuán)隊(duì)仍然專注于股東回報(bào)和收購(gòu)驅(qū)動(dòng)的無(wú)機(jī)增長(zhǎng)，而不是通過(guò)鉆井活動(dòng)進(jìn)行擴(kuò)張。目前，“頁(yè)巖4.0”有望成為投資者關(guān)注的重點(diǎn)。展望未來(lái)，投資者不太可能接受短期回報(bào)下降和資本效率下降，而這將導(dǎo)致轉(zhuǎn)向高產(chǎn)量增長(zhǎng)模式。

 

 

特朗普推動(dòng)放松管制和能源主導(dǎo)地位，可能會(huì)通過(guò)快速審批和基礎(chǔ)設(shè)施擴(kuò)建來(lái)加速美國(guó)液化天然氣出口，從而加強(qiáng)美國(guó)油氣產(chǎn)量和液化天然氣出口增長(zhǎng)。美國(guó)國(guó)內(nèi)和全球液化天然氣市場(chǎng)已經(jīng)感受到拜登政府暫停批準(zhǔn)新的非自由貿(mào)易協(xié)定液化天然氣的影響。特朗普發(fā)誓要在他上任后扭轉(zhuǎn)這一停頓，這將有利于懸而未決項(xiàng)目的開發(fā)商。然而，加速這些項(xiàng)目可能會(huì)加劇全球液化天然氣供應(yīng)過(guò)剩。

 

全球市場(chǎng)供應(yīng)過(guò)剩的可能性可能會(huì)破壞價(jià)格的穩(wěn)定，特別是如果與中國(guó)的貿(mào)易緊張局勢(shì)再次爆發(fā)，這將對(duì)美國(guó)生產(chǎn)商和液化天然氣開發(fā)商產(chǎn)生負(fù)面影響。美國(guó)液化天然氣項(xiàng)目依賴于中國(guó)穩(wěn)定的需求。此外，特朗普在增加美國(guó)對(duì)歐洲的液化天然氣出口和管理他對(duì)俄羅斯的立場(chǎng)之間面臨著微妙的平衡。隨著歐洲對(duì)液化天然氣的需求不斷增長(zhǎng)，特朗普看到了減少俄羅斯影響力的機(jī)會(huì)，但正如他一再聲稱的那樣，迅速結(jié)束烏克蘭戰(zhàn)爭(zhēng)可能需要放松制裁。無(wú)論如何，特朗普2025年的能源議程可能會(huì)重塑美國(guó)和全球能源市場(chǎng)，但謹(jǐn)慎平衡市場(chǎng)基本面和地緣政治將是至關(guān)重要的。

 

 

到2025年，油氣和新能源領(lǐng)域的高投資水平將使本已陷入困境的供應(yīng)鏈雪上加霜。地緣政治緊張局勢(shì)和保護(hù)主義加劇將導(dǎo)致全球供應(yīng)鏈發(fā)生巨大變化。在海上油氣領(lǐng)域，圍浮式生產(chǎn)儲(chǔ)油卸油船 （FPSO）、海底套件、鉆機(jī)和其他船舶的瓶頸問(wèn)題講繼續(xù)存存在，并將繼續(xù)加劇和延遲資本項(xiàng)目。在北美，資本優(yōu)化和效率的提高進(jìn)一步加劇了產(chǎn)能過(guò)剩，給油田服務(wù)公司的收益帶來(lái)了壓力。

 

在新能源領(lǐng)域，電池和太陽(yáng)能光伏制造業(yè)的產(chǎn)能過(guò)剩將繼續(xù)加劇，并從根本上壓低價(jià)格。然而，保護(hù)主義和關(guān)稅將導(dǎo)致進(jìn)口商成本上升，并迫使制造商更多地將業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)移至國(guó)內(nèi)外包和海外?？傮w而言，隨著供應(yīng)商為新的世界秩序做好準(zhǔn)備，撤資、并購(gòu)將成為整個(gè)能源供應(yīng)鏈的結(jié)果。

 

 

在工業(yè)脫碳努力、電動(dòng)汽車的興起和數(shù)據(jù)中心的快速擴(kuò)張的推動(dòng)下，全球電力需求正在進(jìn)入一個(gè)加速增長(zhǎng)的時(shí)期。Rystad Energy預(yù)測(cè)，到本世紀(jì)末，全球數(shù)據(jù)中心的電力需求將增加一倍以上，達(dá)到860太瓦時(shí)（TWh）。因此，科技公司已經(jīng)成為電力購(gòu)買協(xié)議（PPA）市場(chǎng)上最大的承購(gòu)者之一，因?yàn)樗鼈儬?zhēng)相獲得足夠的無(wú)碳電力。目前，石油巨頭已經(jīng)盯上這部分市場(chǎng)機(jī)遇，投身電力市場(chǎng)。

 

為了滿足24小時(shí)的電力需求，一些技術(shù)公司也開始轉(zhuǎn)向額外的基本負(fù)荷來(lái)源，包括簽署協(xié)議從傳統(tǒng)核電站購(gòu)買電力。人們對(duì)新型小型模塊化反應(yīng)堆（SMR）技術(shù)也表現(xiàn)出了興趣，盡管開發(fā)成本較高，而且仍然需要證明技術(shù)可行性。因此，顯然應(yīng)該優(yōu)先考慮盡可能多地從可再生能源中獲取電力。預(yù)計(jì)到2025年，太陽(yáng)能和風(fēng)能的增長(zhǎng)將達(dá)到新的紀(jì)錄，增加近1000太瓦時(shí)的電力，這將滿足一些不斷增長(zhǎng)的需求。

 

 

COP29峰會(huì)提出了許多雄心勃勃的氣候計(jì)劃，包括印尼、墨西哥和歐盟在25個(gè)國(guó)家的支持下做出的凈零排放和逐步淘汰煤炭的承諾。這使得低碳能源的指數(shù)級(jí)增長(zhǎng)方案在議程上非常重要。然而，2025年可能是可再生能源和清潔技術(shù)面臨的又一次現(xiàn)實(shí)考驗(yàn)，政策轉(zhuǎn)向支持化石燃料，綠色能源股面臨壓力，資金和補(bǔ)貼也存在不確定性。

 

電池和太陽(yáng)能光伏市場(chǎng)可能仍然供過(guò)于求，而隨著混合義務(wù)的生效，區(qū)域生物燃料市場(chǎng)顯示出復(fù)蘇潛力。隨著免費(fèi)配額的逐步淘汰和碳邊界調(diào)整機(jī)制（CBAM）的實(shí)施，歐盟的碳市場(chǎng)將朝著成熟邁出一大步。這為涉及低碳?xì)浜虲CUS項(xiàng)目的最終投資決策鋪平了道路。

 

到明年2月，各國(guó)必須提交“國(guó)家自主貢獻(xiàn)”（NDCs），概述2035年前旨在限制全球變暖的氣候行動(dòng)。將于明年11月在巴西貝爾薩姆舉行的COP30將檢驗(yàn)這些計(jì)劃是否轉(zhuǎn)化為可衡量的進(jìn)展，特別是在政治轉(zhuǎn)變、通貨膨脹和優(yōu)先事項(xiàng)相互競(jìng)爭(zhēng)等挑戰(zhàn)下。

 

雖然 COP29 承諾到 2035 年每年提供 3000 億美元的氣候融資，但這一數(shù)字遠(yuǎn)低于所需的 1.3 萬(wàn)億美元。根據(jù)第 6 條，最終確定碳交易規(guī)則將是提高可信度和解鎖新市場(chǎng)的關(guān)鍵。亞馬遜債券和將氣候目標(biāo)納入經(jīng)濟(jì)規(guī)劃等工具也將受到關(guān)注。COP30 以亞馬遜為背景，既是一份進(jìn)展報(bào)告，也是一個(gè)將雄心與行動(dòng)相結(jié)合的機(jī)會(huì)，推動(dòng)能源轉(zhuǎn)型，調(diào)動(dòng)資本，邁向可持續(xù)未來(lái)。

 

 

CCUS市場(chǎng)有望在2025年實(shí)現(xiàn)快速增長(zhǎng)，最終投資決策（FID）批準(zhǔn)有望滿足項(xiàng)目時(shí)間表。這一勢(shì)頭源于歐洲的支持性政策和資金、二氧化碳減排（CDR）信貸活動(dòng)的增加，以及美國(guó)大選后市場(chǎng)的明確性。主要挑戰(zhàn)仍然存在，包括二氧化碳捕獲需求與基礎(chǔ)設(shè)施準(zhǔn)備程度之間的差距，這可能會(huì)推遲項(xiàng)目。為了解決這個(gè)問(wèn)題，Rystad Energy預(yù)計(jì)二氧化碳儲(chǔ)存法規(guī)將取得進(jìn)展，特別是在亞太地區(qū)，北美和歐洲的許可證審批將加快。

 

挪威北極光項(xiàng)目的成功實(shí)施凸顯了跨境CCUS倡議的潛力，為加強(qiáng)國(guó)際合作和雙邊協(xié)議鋪平了道路。我們還預(yù)計(jì)會(huì)加強(qiáng)公私伙伴關(guān)系，特別是在建設(shè)運(yùn)輸二氧化碳所需的基礎(chǔ)設(shè)施方面。

 

 

進(jìn)入新的一年，氫能行業(yè)將迎來(lái)低迷。雖然一些關(guān)鍵的FID是在2024年做出的，但項(xiàng)目取消的情況也在增加。

 

今年，對(duì)氫能源的政治支持和承諾將更加明確，尤其是特朗普重返美國(guó)白宮，德國(guó)大選迫在眉睫——這是兩個(gè)主要的清潔氫市場(chǎng)。由于可再生氫及其衍生物的成本溢價(jià)基本保持不變，Rystad Energy預(yù)計(jì)清潔氫領(lǐng)域?qū)⒉扇「觿?wù)實(shí)的做法。此外，2025 年，中國(guó)和印度將繼續(xù)推進(jìn)氫能發(fā)展。

 

 

由于航運(yùn)業(yè)對(duì)化石燃料的嚴(yán)重依賴以及在全球范圍內(nèi)引入有效監(jiān)管法規(guī)的復(fù)雜性，航運(yùn)業(yè)的脫碳仍然是一項(xiàng)重大挑戰(zhàn)。向綠色甲醇或清潔氨等低碳替代品過(guò)渡至關(guān)重要，但需要在新技術(shù)和基礎(chǔ)設(shè)施方面進(jìn)行大量投資。中短期來(lái)看，人們對(duì)推進(jìn)液化天然氣和生物燃料的興趣越來(lái)越大，因?yàn)樗鼈兏阋?，而且已?jīng)可用。

 

全球征收碳稅可能會(huì)加速這一轉(zhuǎn)變，但其成功與否取決于各國(guó)是否采取一致行動(dòng)。主要措施包括通過(guò)國(guó)際海事組織（IMO）等組織促進(jìn)國(guó)際合作，以建立統(tǒng)一的稅率和法規(guī)。這些稅收的收入應(yīng)該再投資于開發(fā)綠色技術(shù)，升級(jí)基礎(chǔ)設(shè)施，并為早期采用者提供補(bǔ)貼。對(duì)發(fā)展中國(guó)家的支持，包括財(cái)政援助和技術(shù)援助，是必不可少的。透明度和穩(wěn)健的數(shù)據(jù)共享機(jī)制對(duì)于確保這一全球努力的進(jìn)展和問(wèn)責(zé)制至關(guān)重要。