全球處于艱難的地緣政治環(huán)境中。世界發(fā)展和安全形勢日益錯綜復(fù)雜，局部地區(qū)動蕩局勢螺旋式升級，地緣經(jīng)濟分裂的跡象已開始顯現(xiàn)。在國際產(chǎn)業(yè)鏈、供應(yīng)鏈艱難修復(fù)，地緣政治局勢充滿變數(shù)之際，宏觀層面，世界經(jīng)濟逐漸從過去2年的對抗通脹模式切換至通脹與增長相對平衡的新均衡狀態(tài)，全球經(jīng)濟增長乏力局面也有所改善；中微觀角度，第三季度全球大宗商品價格顯著下跌，新興經(jīng)濟體經(jīng)濟疲軟、美國季度就業(yè)數(shù)據(jù)偏弱，令大宗商品價格承壓，國際油氣價格受需求端疲弱以及冬季天然氣庫存充裕等因素影響，油氣供需兩端承壓，價格繼續(xù)下跌。全球經(jīng)濟復(fù)蘇步伐不均衡、地緣政治沖突、能源需求疲軟以及氣候變化導(dǎo)致的政策調(diào)整等讓國際石油公司的生產(chǎn)經(jīng)營形勢愈發(fā)不容樂觀。

 

 

今年第三季度，?？松梨凇⒀┓瘕?、殼牌、道達爾能源和bp這五大國際石油公司實現(xiàn)營業(yè)收入為3134.98億美元，與2023年第三季度的3358.84億美元相比，下降6.7%；與今年第二季度的3212.91億美元相比，下降2.4%。五大國際石油公司實現(xiàn)未調(diào)整歸屬母公司的凈利潤（以下簡稱凈利潤）為198.88億美元，與2023年第三季度的341.74億美元相比，下降41.8%；與2024年第二季度的208.49億美元相比，下降4.6%。

 

其中，?？松梨趯崿F(xiàn)營業(yè)收入為900.16億美元，同比下降0.8%，實現(xiàn)凈利潤達86.10億美元，同比下降5.1%；雪佛龍實現(xiàn)營業(yè)收入為506.69億美元，同比下降6.3%，實現(xiàn)凈利潤達44.87億美元，同比下降31.2%；殼牌實現(xiàn)營業(yè)收入為724.62億美元，同比下降7.1%，實現(xiàn)凈利潤達42.91億美元，同比下降39.1%；道達爾能源實現(xiàn)營業(yè)收入為520.21億美元，同比下降11.9%，實現(xiàn)凈利潤達22.94億美元，同比下降65.6%；bp實現(xiàn)營業(yè)收入為483.30億美元，同比下降10.5%，實現(xiàn)凈利潤達2.06億美元，同比下降95.8%。

 

五大國際石油公司營業(yè)收入和凈利潤同比較大幅度下降，引起業(yè)界的關(guān)注。

 

 

2024年第三季度，五大國際石油公司的經(jīng)營業(yè)績，尤其是凈利潤指標同比下降的主要原因包括煉油利潤率大幅下降、國際油氣價格下跌等，具體分析如下。

 

首先，煉油利潤率的下降是主要因素。

 

由于經(jīng)濟疲軟、全球需求下降、新煉油廠投產(chǎn)，第三季度全球煉油利潤率承壓，同比大幅下降，成為五大國際石油公司盈利同比下降的一大主因。第三季度，行業(yè)煉油利潤率的下降導(dǎo)致埃克森美孚能源產(chǎn)品板塊凈利潤為13.09億美元，與2023年同期的24.42億美元相比減少了11.33億美元，下降46.4%；雪佛龍的精煉產(chǎn)品銷售利潤率出現(xiàn)較大幅度下跌，第三季度美國地區(qū)下游凈利潤為1.46億美元，與2023年第三季度的13.76億美元相比，下降79.7%。2個北美國際石油公司的煉油利潤均出現(xiàn)較大幅度下跌。

 

歐洲國際石油公司也是如此。bp的平均煉油標記利潤率（RMM）由2023年第三季度的31.8美元/桶降至今年第三季度的16.5美元/桶，下降48.1%；殼牌的全球指示性煉油利潤率（IRM）由2023年第三季度的15.72美元/桶下降至今年第三季度的5.53美元/桶，下降64.8%；道達爾能源的歐洲煉油標記利潤率（ERM）由2023年第三季度的100.6美元/噸下降至今年第三季度的15.4美元/噸，同比下降84.7%。

 

其次，國際油氣價格的下跌有重大影響。

 

國際原油價格方面，因歐洲、北美和中國的進口需求未有明顯加速，全球市場需求疲軟，第三季度價格總體呈現(xiàn)震蕩下行趨勢。布倫特國際原油期貨價格平均為78.71美元/桶，同比下降8.4%；與2023年同期相比，7月價格上升3.72美元/桶，8月、9月分別下降6.13美元/桶、19.72美元/桶。第三季度，WTI國際原油期貨價格平均為75.21美元/桶，同比下降8.5%；與2023年同期相比，7月價格上升4.38美元/桶，8月、9月油價分別下降5.82美元/桶、19.87美元/桶。

 

 

由此可見，國際油價、美國天然氣價格下行，是造成五大國際石油公司2024年第三季度經(jīng)營業(yè)績同比出現(xiàn)較大幅度下滑的重要因素。

 

最后，油氣產(chǎn)量的增長部分抵消了利潤的下跌。

 

2024年第三季度，五大國際石油公司實現(xiàn)油氣產(chǎn)量當量水平達1553.4萬桶/日，與2023年第三季度的1434.4萬桶/日相比，上升8.3%。其中，除道達爾能源的油氣產(chǎn)量當量同比小幅下降2.7%外，?？松梨?、bp、殼牌和雪佛龍的油氣產(chǎn)量當量與2023年同期相比分別增長24.2%、2.1%、3.5%、6.9%。國際石油公司油氣產(chǎn)量的同比增長部分緩沖了利潤的同比下跌。如?？松梨谠诠鐏喣呛兔绹B紀盆地產(chǎn)量的強勁增長部分，抵消了行業(yè)煉油利潤率和天然氣價格從2023年的歷史高位下降帶來的不利影響。

 

除上述因素外，石油貿(mào)易的疲軟與變現(xiàn)減少，計劃外維護及運營費用增加，折舊、損耗與攤銷等固定費用增加以及匯率、利率變化帶來的損失等因素也導(dǎo)致了五大國際石油公司經(jīng)營業(yè)績持續(xù)下滑。

 

 

總體來看，第三季度全球經(jīng)濟延續(xù)復(fù)蘇態(tài)勢，但增長動能有所減弱。受國際貿(mào)易不確定性加大、歐美等主要經(jīng)濟體勞動力市場逐漸疲軟等因素影響，第四季度全球經(jīng)濟下行的概率依然較大。

 

美國總統(tǒng)選舉結(jié)果的揭曉，對當前脆弱的國際政治格局和經(jīng)濟關(guān)系或?qū)⒃斐删薮鬀_擊；與特朗普第一個任期時相比，當前的國際地緣政治形勢又發(fā)生了深刻演變，大國競爭態(tài)勢加劇，地區(qū)熱點問題被引爆或處于危險邊緣；具體到全球油氣市場，特朗普執(zhí)政既有支持油氣化石能源發(fā)展帶來的潛在利好，又有對外施加關(guān)稅可能引發(fā)國際其他經(jīng)濟體需求乏力的利空，總體來看，對國際油氣市場發(fā)展帶來較大的不確定性。美國油氣產(chǎn)量增加和加征關(guān)稅引發(fā)全球經(jīng)濟下行的風險將會致使國際油氣價格中樞繼續(xù)下調(diào)，給國際石油公司的生產(chǎn)經(jīng)營帶來不利影響。