低油價(jià)契機(jī)下，因提前鎖定低油價(jià)貨源，部分地?zé)捲瓦M(jìn)口配額消耗速度加快，首批配額出現(xiàn)用完或即將用完的情況。且地方政府出于促外貿(mào)、促經(jīng)濟(jì)等一系列考量，也積極支持地?zé)捥崆吧暾?qǐng)第二批原油非國(guó)營(yíng)貿(mào)易進(jìn)口允許量。

 

故正是出于此番考量，商務(wù)部于日前正式下發(fā)2020年第二批原油非國(guó)營(yíng)貿(mào)易進(jìn)口允許量，而這相比往年6月底7月初的下發(fā)時(shí)間，整整提前2個(gè)多月。
 

從配額量來(lái)看，此次第二批配額商務(wù)部總計(jì)發(fā)放5388萬(wàn)噸，疊加首批配額，今年全年已發(fā)放15771萬(wàn)噸，同比去年總量減少829萬(wàn)噸或-5%。且從上表來(lái)看，部分地?zé)挷⑽茨玫降诙漕~，包括亞通、神馳、金誠(chéng)等等，可能與其疫情期間檢修，且整體進(jìn)口進(jìn)度較慢有關(guān)，個(gè)別或與其他資金情況有所關(guān)聯(lián)。不過(guò)因2019年仍存在第三批配額，故2020年最終額度如何仍取決于后期各方實(shí)際使用情況。

 

另?yè)?jù)金聯(lián)創(chuàng)了解，因國(guó)外疫情仍未出現(xiàn)拐點(diǎn)、美歐印等地區(qū)原油需求大降，全球原油賣(mài)家紛紛聚焦中國(guó)市場(chǎng)，地?zé)捯喾e極逢低買(mǎi)入大量性?xún)r(jià)比高的貨源。除占據(jù)地?zé)拏鹘y(tǒng)供應(yīng)大戶(hù)的俄羅斯、巴西、西非等地區(qū)原油外，來(lái)自美國(guó)的MARS原油、來(lái)自北海的Flotta及Chestnut原油以及來(lái)自圭亞那的Liza原油等等，亦近年首次出現(xiàn)在地?zé)挷少?gòu)名單中。另外，價(jià)格存在優(yōu)勢(shì)的Urals原油、Murban原油等等，地?zé)捊谝嘤胁少?gòu)，成交多為深度負(fù)貼水，掛靠ICEBrent，交貨期多集中在6月甚至7月以后。

 

故地?zé)捙抠I(mǎi)入階段內(nèi)低油價(jià)貨源，仍是導(dǎo)致配額消耗較快以及第二批配額下發(fā)超前的主要原因。當(dāng)然，地?zé)捯鸦居|頂?shù)慕?0%開(kāi)工率以及數(shù)百元甚至以上高額的理論煉油效益也是當(dāng)前地?zé)捈涌熘苻D(zhuǎn)、加大進(jìn)口的主要原因。

 

金聯(lián)創(chuàng)分析，在國(guó)外疫情仍未出現(xiàn)拐點(diǎn)、全球原油需求或靠中國(guó)市場(chǎng)托底支撐情況下，國(guó)內(nèi)供需形勢(shì)、整體罐存余量、地?zé)捈按鬅捇漕~量、現(xiàn)金流及資金額度等等均將對(duì)國(guó)內(nèi)原油進(jìn)口總量帶來(lái)影響。而隨著地?zé)捈懊駹I(yíng)大煉化新一輪進(jìn)口額度出臺(tái)，且國(guó)內(nèi)復(fù)工復(fù)產(chǎn)形勢(shì)仍相對(duì)樂(lè)觀的情況下，其仍將趁低油價(jià)時(shí)期擴(kuò)大進(jìn)口。

 

但金聯(lián)創(chuàng)仍認(rèn)為，當(dāng)前國(guó)內(nèi)高企的成品油社會(huì)庫(kù)存、國(guó)內(nèi)疫情特別是內(nèi)陸邊境防控新形勢(shì)、真正終端需求的恢復(fù)比例以及后期可能會(huì)出現(xiàn)的供應(yīng)端壓力等等，均將給國(guó)內(nèi)油市行情帶來(lái)較大不確定性，故在市場(chǎng)狂歡低油價(jià)帶來(lái)煉化板塊較大盈利的同時(shí)，市場(chǎng)醞釀中的風(fēng)險(xiǎn)仍需值得警惕。