在各大能源公司交出的半年度報(bào)告成績(jī)單中，煤炭這樣的傳統(tǒng)行業(yè)的衰落和新能源概念的復(fù)興與爆發(fā)形成了鮮明的對(duì)比。這背后，是中國(guó)能源戰(zhàn)略在轉(zhuǎn)型時(shí)期的現(xiàn)實(shí)投射，國(guó)家政策對(duì)清潔能源相關(guān)產(chǎn)業(yè)的密集扶持，起到了推波助瀾的作用。

文又到了能源行業(yè)年中總結(jié)的時(shí)候。從已有的報(bào)告來看，幾大板塊此消彼長(zhǎng)，傳統(tǒng)行業(yè)持續(xù)低迷，而太陽(yáng)能、風(fēng)能、新能源汽車、電力則表現(xiàn)搶眼。

這背后的原因當(dāng)然復(fù)雜，但最關(guān)鍵的不外乎幾條：經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩影響了傳統(tǒng)行業(yè);環(huán)境保護(hù)、節(jié)能減排的壓力給煤炭持續(xù)的打擊;油氣改革、反腐風(fēng)暴使得相關(guān)民營(yíng)企業(yè)獲得了更多的機(jī)會(huì);國(guó)家戰(zhàn)略的轉(zhuǎn)移，以及產(chǎn)業(yè)的重新洗牌讓風(fēng)電、太陽(yáng)能和新能源汽車加速發(fā)展。

煤炭下滑火電收益

煤炭行業(yè)依然持續(xù)著連續(xù)下滑的勢(shì)態(tài)。今年以來，全國(guó)煤炭市場(chǎng)供大于求的問題日益突出，庫(kù)存居高不下，價(jià)格大幅下滑。中國(guó)煤炭工業(yè)協(xié)會(huì)在今年上半年煤炭經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況通報(bào)中表示，全國(guó)煤炭?jī)r(jià)格已經(jīng)降至2007年底水平，而煤炭企業(yè)的煤炭庫(kù)存則創(chuàng)下歷史最高水平。反映在今年上半年煤炭經(jīng)濟(jì)運(yùn)行方面，則是煤炭工業(yè)運(yùn)行情況更加不理想，企業(yè)經(jīng)營(yíng)更加困難。

報(bào)告數(shù)據(jù)顯示，煤炭行業(yè)上市公司虧損面較去年同期以及去年全年而言都有所擴(kuò)大，虧損公司的虧損金額也有大幅攀升。

國(guó)家在政策上的煤炭的限制，也使得煤炭產(chǎn)業(yè)很難重新抬頭。中國(guó)政府“去煤炭”化的能源發(fā)展計(jì)劃正在積極的進(jìn)行，就在8月21日，國(guó)家發(fā)改委公布了《關(guān)于遏制煤礦超能力生產(chǎn)規(guī)范企業(yè)生產(chǎn)行為的通知》，要求各地管理部門和監(jiān)管部門遏制煤礦超能力生產(chǎn)。

而煤價(jià)下滑使得火電受益。

火電行業(yè)得益于成本的低廉的煤價(jià)和社會(huì)用電量的穩(wěn)步回升，業(yè)績(jī)有了大幅增長(zhǎng)。但這仍然不能改變其虧損面達(dá)到20%的現(xiàn)狀。國(guó)企改革和電力改革的重啟，或許才是電力企業(yè)持續(xù)增長(zhǎng)的支撐。

向改革和海外要機(jī)會(huì)

受到改革惠及的，還有油氣行業(yè)。一方面是國(guó)家戰(zhàn)略上遏制煤炭消費(fèi)使得天然氣需求激增，使得中石化[微博]、中石油這樣的巨頭在天然氣生產(chǎn)上維持了增長(zhǎng)和業(yè)績(jī)上的減虧;另一方面，壟斷打破之后，必然會(huì)給民營(yíng)企業(yè)更多的機(jī)會(huì)。

中石化作為國(guó)企改革的先鋒，率先向社會(huì)開放資源，近期還爆出了和騰訊、1號(hào)店等互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)牽手合作的消息。受益于此，一些成品油銷售企業(yè)、油服和裝備企業(yè)交出了亮眼的成績(jī)單，如廣聚能源、海默科技、杰瑞股份等等。

此外，一些油服公司積極拓展海外業(yè)務(wù)，如杰瑞、海默科技、惠博普。其中海默科技今年上半年凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)達(dá)151.8%，海默科技稱，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的主要原因之一是，公司投資的美國(guó)丹佛盆地Niobrara頁(yè)巖油氣區(qū)塊開發(fā)項(xiàng)目保持穩(wěn)定增長(zhǎng)，僅2014年一季度實(shí)現(xiàn)油氣銷售1325.31萬(wàn)元，比上年同期增長(zhǎng)136.73%。

油服公司的海外布局，是看重了海外巨量的市場(chǎng)，也是這些公司對(duì)資源渴求的選擇，亦是中國(guó)油服企業(yè)增強(qiáng)自身競(jìng)爭(zhēng)力的絕好機(jī)會(huì)。但分析師認(rèn)為，資產(chǎn)的管理能力是這些公司要面臨的風(fēng)險(xiǎn)，只有拿到優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)才能夠真正獲得好的業(yè)績(jī)。

新能源的復(fù)興

太陽(yáng)能方面，今天的太陽(yáng)能電池制造成本已經(jīng)基本穩(wěn)定，各個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈的利潤(rùn)也趨于透明，龍頭企業(yè)也已經(jīng)脫穎而出。上半年的太陽(yáng)能上市公司普遍以扭虧為盈，但幅度不復(fù)以往風(fēng)光。這一切都在顯示著這個(gè)昔日紅極一時(shí)的新興產(chǎn)業(yè)開始向傳統(tǒng)回歸。此外，中國(guó)自2014年以來對(duì)太陽(yáng)能不乏政策性指導(dǎo)和支持文件，讓太陽(yáng)能又成為資本市場(chǎng)的爭(zhēng)相投資的香餑餑，上半年以來資本正在向終端的太陽(yáng)能電站密集進(jìn)軍。

下半年，太陽(yáng)能的風(fēng)險(xiǎn)主要來自于行業(yè)因素。由于歐美市場(chǎng)對(duì)中國(guó)的集體防范和制裁，增長(zhǎng)已經(jīng)很難，而亞洲市場(chǎng)并不穩(wěn)定。此外中國(guó)太陽(yáng)能市場(chǎng)的問題依然很多，從商業(yè)融資到電站開發(fā)都需要在細(xì)節(jié)上進(jìn)一步完善。

同為新能源，風(fēng)電概念的表現(xiàn)比太陽(yáng)能要好得多。隨著海上風(fēng)電政策的推出，風(fēng)電業(yè)主素質(zhì)的日益成熟，依靠產(chǎn)品質(zhì)量和服務(wù)取勝的公司獲益最大。這一切都昭示著，風(fēng)電行業(yè)開始由過去的江湖混戰(zhàn)轉(zhuǎn)為健康發(fā)展。此外，海外市場(chǎng)的增長(zhǎng)，尤其是中美洲和南美洲的新能源政策對(duì)風(fēng)電的開放，對(duì)于中國(guó)風(fēng)電公司是一個(gè)良好的信號(hào)。分析師認(rèn)為，今年第四季度風(fēng)電行業(yè)基本面仍將持續(xù)轉(zhuǎn)好，行業(yè)凈利潤(rùn)增速趨勢(shì)回升。

政策助推明星產(chǎn)業(yè)

新能源汽車毫無疑問是上半年的明星產(chǎn)業(yè)，特斯拉[微博]概念在去年帶來的旋風(fēng)仍在繼續(xù)，層出不窮的政策扶持又給市場(chǎng)加了一把火。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，2014上半年中國(guó)新能源(19.51, -0.23, -1.17%)汽車生產(chǎn)20692輛，銷售20477輛，比上年同期分別增長(zhǎng)2.3倍和2.2倍，產(chǎn)銷量已超過2013全年數(shù)量。

相關(guān)的配套產(chǎn)業(yè)：充電樁、鋰電池等產(chǎn)業(yè)相比整車產(chǎn)業(yè)增長(zhǎng)更快。隨著各地政府紛紛出臺(tái)充電樁建設(shè)規(guī)劃，加大投入完善充電樁等配套設(shè)施，國(guó)內(nèi)充電樁建設(shè)進(jìn)入實(shí)質(zhì)性階段，充電站、充電樁企業(yè)如國(guó)電南瑞(16.10, 0.01, 0.06%)、許繼電氣(20.17, -0.43,-2.09%)、奧特迅(24.85, -1.15, -4.42%)、森源電氣(30.90, 0.00, 0.00%)、中恒電氣(21.45, -0.95,-4.24%)、科士達(dá)(20.05, -0.12, -0.59%)、科陸電子(13.75, 0.08, 0.59%)、動(dòng)力源(11.66, -0.21, -1.77%)等，上半年收入利潤(rùn)增長(zhǎng)都十分可觀。而鋰電池等關(guān)鍵零配件在電動(dòng)汽車需求爆發(fā)式增長(zhǎng)拉動(dòng)下，也將持續(xù)受益。